股市復(fù)盤(pán)——本周股市熱點(diǎn)回顧20250620
發(fā)布時(shí)間：
2025-06-20 18:55
來(lái)源：
1.中東局勢(shì)緊張，石油股板塊成為避風(fēng)港
6月中旬開(kāi)始，以色列發(fā)動(dòng)空襲打擊伊朗多個(gè)能源與核設(shè)施，包括德黑蘭周邊的油氣倉(cāng)儲(chǔ)、南帕爾斯氣田處理設(shè)施等重要目標(biāo)；伊朗隨后進(jìn)行反擊升級(jí)局勢(shì)，雙方交火不斷。受沖突影響，本周原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，6月13日以來(lái)紐約NYMEX交易所WTI原油價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲7美元左右，主力8月合約一度觸及75.5美元/桶，反映了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
目前，本次沖突有繼續(xù)升級(jí)傾向，伊朗已經(jīng)開(kāi)始公開(kāi)威脅封鎖霍爾木茲海峽，該海峽占全球海運(yùn)油氣量的近20%；同時(shí)，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，油輪改道繞過(guò)非洲好望角航線，將增加燃料與人力成本，推升全球油運(yùn)費(fèi)用。在多種因素影響下，如果封堵霍爾木茲海峽成真，將引發(fā)油價(jià)短時(shí)間大幅上漲，甚至有可能使油價(jià)沖擊100美元大關(guān)。
不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)總是并存的，本次中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致的油價(jià)上漲，對(duì)于金融市場(chǎng)可能有以下幾個(gè)投資機(jī)會(huì)：
1、能源板塊受益顯著：由于原油的資源屬性，能源股、油氣ETF在戰(zhàn)爭(zhēng)期間通常強(qiáng)于大盤(pán)，成為對(duì)沖通脹與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的首選配置工具。
2、避險(xiǎn)資產(chǎn)受益顯著：由于油價(jià)上漲往往伴隨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化，黃金、美債、美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，低市盈率價(jià)值股、高股息股票等板塊會(huì)表現(xiàn)穩(wěn)健，而高成長(zhǎng)股等科技股板塊將面臨調(diào)整壓力。
3、新能源板塊可能受益：由于原油價(jià)格上漲，對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)形成間接利好。如果沖突持續(xù)，可能導(dǎo)致原油價(jià)格長(zhǎng)期處于高位，將大幅提升傳統(tǒng)燃油車的用車成本，進(jìn)一步凸顯新能源汽車的比較優(yōu)勢(shì)，加速新能源汽車對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車的替代，利好A股中的新能源汽車板塊。同時(shí)，原油價(jià)格上漲也必然帶動(dòng)天然氣價(jià)格的上漲，推升傳統(tǒng)能源發(fā)電成本，增強(qiáng)光伏發(fā)電的比較優(yōu)勢(shì)，利好A股中的光伏板塊。
2.證監(jiān)會(huì)發(fā)布科創(chuàng)板成長(zhǎng)層指導(dǎo)意見(jiàn)，科創(chuàng)板迎發(fā)展機(jī)遇
本周三，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》，宣布在科創(chuàng)板增設(shè)“科創(chuàng)成長(zhǎng)層”。我們認(rèn)為，這一改革將對(duì)科創(chuàng)板定位、上市公司質(zhì)量，以及科創(chuàng)板未來(lái)走勢(shì)造成深遠(yuǎn)影響，值得投資者高度關(guān)注。
科創(chuàng)板設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層，進(jìn)一步明確了其對(duì)“硬科技”領(lǐng)域未盈利科創(chuàng)企業(yè)的支持定位 。根據(jù)證監(jiān)會(huì)意見(jiàn)，科創(chuàng)成長(zhǎng)層重點(diǎn)服務(wù)那些技術(shù)上具有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入但目前尚未盈利的科技型企業(yè)。這意味著科創(chuàng)板將更加聚焦于半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源等國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中處于早期但極具潛力的企業(yè)，肩負(fù)將其打造為中國(guó)版“納斯達(dá)克”的重要使命。證監(jiān)會(huì)主席吳清強(qiáng)調(diào)，重啟科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)、更精準(zhǔn)服務(wù)未盈利的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)，并擴(kuò)大適用范圍以支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市。此前科創(chuàng)板已明確支持生物醫(yī)藥、集成電路等硬科技行業(yè)，此次改革進(jìn)一步將科創(chuàng)板政策支持的行業(yè)從醫(yī)藥、芯片拓展到更廣泛的前沿科技領(lǐng)域。由此可見(jiàn)，科創(chuàng)板未來(lái)將牢牢把握“硬科技”定位，堅(jiān)持服務(wù)國(guó)家重點(diǎn)科技產(chǎn)業(yè)，在半導(dǎo)體芯片、創(chuàng)新藥、新能源技術(shù)等方面發(fā)揮更大作用。同時(shí)，通過(guò)設(shè)置成長(zhǎng)層集中管理未盈利科創(chuàng)企業(yè)，科創(chuàng)板充當(dāng)資本市場(chǎng)“試驗(yàn)田”，為增量制度改革提供可控試驗(yàn)空間，進(jìn)一步明確了資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向。
眾所周知，A股長(zhǎng)期維持在3000點(diǎn)而美股屢創(chuàng)新高的一個(gè)重要原因就在于A股缺乏像美股七巨頭這樣的長(zhǎng)期持續(xù)走牛的股票，而這些股票在初期可能是虧損的或有其他缺陷，無(wú)法在A股上市，因此A股錯(cuò)失了這些大牛股，表現(xiàn)就會(huì)不好；例如，騰訊、阿里等科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭至今都未在A股上市?？苿?chuàng)板成長(zhǎng)層的政策，就是針對(duì)這一問(wèn)題推出的有效舉措。
展望未來(lái)，科創(chuàng)板在“科創(chuàng)成長(zhǎng)層”新政推動(dòng)下，有望呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。一方面，未盈利科創(chuàng)企業(yè)上市通道的重新開(kāi)啟將為資本市場(chǎng)注入新鮮血液，但監(jiān)管層明確指出此次改革“不是簡(jiǎn)單追求上市數(shù)量”，不會(huì)引發(fā)科創(chuàng)板的急劇擴(kuò)容 。在嚴(yán)格把關(guān)下，真正有成長(zhǎng)潛力的硬科技公司將陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，長(zhǎng)期看有望提升科創(chuàng)板的科技含量和成長(zhǎng)性，吸引更多中長(zhǎng)期資金關(guān)注。政策發(fā)布當(dāng)日市場(chǎng)反應(yīng)平穩(wěn)，科創(chuàng)50指數(shù)變化不大，顯示投資者預(yù)期較為理性。未來(lái)隨著更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)上市和已經(jīng)上市的公司逐步成長(zhǎng)，科創(chuàng)板有可能形成自身板塊特色行情。投資者可特別關(guān)注人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的新科創(chuàng)板股票和新推出的科創(chuàng)板ETF等投資品種。
（作者：王崑 金融市場(chǎng)事業(yè)部 副總裁 證券投資部負(fù)責(zé)人）
2025-07-02 15:45
為熱烈慶祝中國(guó)共產(chǎn)黨成立104周年，弘揚(yáng)黨的優(yōu)良傳統(tǒng)，表彰先進(jìn)典型，凝聚奮進(jìn)力量，7月1日，公司組織召開(kāi)慶祝建黨104周年“七一”座談會(huì)。公司總經(jīng)理、黨委副書(shū)記江昱潔主持會(huì)議，公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)王崢嶸，黨委委員宣力勇、萬(wàn)鈞、閆志勇出席并發(fā)言。
2025-06-27 19:35
本周央行公開(kāi)市場(chǎng)方面，五個(gè)交易日中國(guó)央行進(jìn)行20275億元逆回購(gòu)操作，本周有9603億元逆回購(gòu)到期，此外央行6月25日開(kāi)展3000億元MLF操作（到期1820億元），實(shí)現(xiàn)凈投放1180億元，這是央行連續(xù)第四個(gè)月加量續(xù)作MLF，本周實(shí)現(xiàn)凈投放11852億元。本周凈投放放量創(chuàng)年內(nèi)新高，6月27日凈投放3647億元，為2023年以來(lái)季末周單日最高，遠(yuǎn)超往年同期（24年6月凈投放5000億元，23年6月凈投放3000億元），且工具除了常規(guī)公開(kāi)市場(chǎng)操作，還疊加了MLF超額續(xù)作、買斷式逆回購(gòu)，形成“短+中+長(zhǎng)”流動(dòng)性支持。央行加大操作的核心原因，一是對(duì)沖政府債供給高峰和稅期財(cái)政繳款，疊加6月存單集中到期和跨季準(zhǔn)備金需求上升的多重流動(dòng)性壓力；二是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期與政策信號(hào)引導(dǎo)，MLF連續(xù)4個(gè)月加量續(xù)作，釋放“穩(wěn)流動(dòng)性”信號(hào)，避免重演2023年“錢荒”預(yù)期。
2025-06-27 19:35
6月24日盤(pán)后，央行等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提到，1、健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；2、支持生產(chǎn)、渠道、終端等消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)發(fā)行上市，“新三板”掛牌等方式融資；3、引導(dǎo)消費(fèi)金融公司提升自主獲客和自主風(fēng)控能力，合理確定貸款綜合利率水平；4、加大債券市場(chǎng)融資支持力度，支持符合條件的文化、旅游、教育等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)發(fā)行債券；5、創(chuàng)新適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品，提高居民財(cái)產(chǎn)性收入；6、積極開(kāi)展汽車貸款業(yè)務(wù)，適當(dāng)減免汽車以舊換新過(guò)程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金；7、鼓勵(lì)試點(diǎn)地區(qū)在消費(fèi)領(lǐng)域積極穩(wěn)妥推行數(shù)字人民幣；8、圍繞文化旅游、體育、娛樂(lè)、教育培訓(xùn)、居住服務(wù)等領(lǐng)域創(chuàng)新融資模式；9、支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金等等，聚焦消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，強(qiáng)化商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)金融供給，更好滿足消費(fèi)領(lǐng)域金融服務(wù)需求。
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